與以往簡(jiǎn)單釋放或凍結流動(dòng)性的公開(kāi)市場(chǎng)操作相比，如今中國人民銀行正在公開(kāi)市場(chǎng)探索新的流動(dòng)性調控方式，這一方式被業(yè)內稱(chēng)為“扭轉操作”，已引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　近兩年來(lái)，隨著(zhù)銀行體系流動(dòng)性供求形勢的變化，中央銀行票據發(fā)行量總體小于到期量，余額持續下降，一定程度上影響了其二級市場(chǎng)交易的活躍度及作為定價(jià)基準的有效性。為此，中國人民銀行近期對部分到期的3年期中央銀行票據采用市場(chǎng)化方式定價(jià)，開(kāi)展了到期續做。

　　央行在其最新公布的《二季度貨幣政策執行報告》中披露了這一操作細節。報告稱(chēng)，續做對象是流動(dòng)性相對充裕、市場(chǎng)影響力相對較大的金融機構。續做后的中央銀行票據可在銀行間市場(chǎng)交易流通并作為公開(kāi)市場(chǎng)操作工具。同時(shí)，中國人民銀行根據一些參與續做機構的當期需要，向其提供了必要的短期流動(dòng)性支持。

　　“把凍結長(cháng)期流動(dòng)性和提供短期流動(dòng)性?xún)煞N操作結合起來(lái)，其對流動(dòng)性影響的綜合效果總體上是中性的，同時(shí)兼顧了穩健貨幣政策下保持流動(dòng)性適中水平和維護貨幣市場(chǎng)穩定的雙重要求，也是中國貨幣政策操作方式上的創(chuàng )新�！眻蟾嬷赋�。

　　央行披露央票續做之后，市場(chǎng)上有關(guān)“鎖長(cháng)放短”的中國版逆扭轉操作的說(shuō)法不絕于耳。對此分析人士認為，央行鎖長(cháng)放短的“扭轉操作”與美聯(lián)儲買(mǎi)長(cháng)賣(mài)短的“扭轉操作”有明顯不同，最終目的在于穩定市場(chǎng)預期，保持金融市場(chǎng)平穩運行�！把胄写伺e與美版扭轉操作有根本不同�！惫獯笞C券分析師鐘正生認為央行意在“量”而非“價(jià)”。央行主要以流動(dòng)性置換為目的，而非以改變收益率曲線(xiàn)為目的。(據新華社電)