一年一度的全球央行年會(huì )即將在美國懷俄明州小城杰克遜豪爾舉行。全球金融市場(chǎng)都將目光盯住了將在會(huì )上發(fā)表有關(guān)經(jīng)濟與貨幣政策演講的美聯(lián)儲主席伯南克身上。市場(chǎng)試圖從其講話(huà)中探尋聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì )（FOMC）8月9日所提及的“額外寬松工具”真相�！�

　　歷史會(huì )否重演受關(guān)注

　　正是在2010年的年會(huì )上，伯南克首次對啟動(dòng)第二輪量化寬松政策（QE2）做出了明確表態(tài)。而當前美國的經(jīng)濟形勢與去年同期有頗多相似之處：經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，失業(yè)率高企，通脹仍在可忍受范圍之內，股市在經(jīng)歷一波較大漲幅之后突然出現大幅回落。也正因如此，本年度的全球央行年會(huì )才會(huì )備受關(guān)注。市場(chǎng)分析人士普遍預計，伯南克的講話(huà)重點(diǎn)除了對美國中短期的經(jīng)濟前景進(jìn)行分析之外，還將涉及聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì )8月9日所廣泛討論過(guò)的“額外寬松工具”，并可能對下一步的政策選項作出暗示�！�

　　早在美聯(lián)儲會(huì )議紀要公布之初，分析人士就認為，美聯(lián)儲工具箱中還剩下如下幾類(lèi)工具：進(jìn)一步強化措辭、降低超額儲備金利率或者改變美聯(lián)儲證券資產(chǎn)組合的結構、設定通脹目標，最后才是啟動(dòng)第三輪量化寬松�！�

　　不過(guò)，歷史會(huì )否重演仍存在很大的不確定性。一方面，在兩輪量化寬松對刺激經(jīng)濟增長(cháng)效果并不明顯且全球通脹高企的情況下，貿然推出第三輪量化寬松的根基并不牢固；另一方面，在美國面臨大選的情況下，各方政治壓力也迫使美聯(lián)儲在政策選擇上必須三思。美國得克薩斯州州長(cháng)、正在競選共和黨總統候選人的里克·佩里已經(jīng)警告稱(chēng)，如果美聯(lián)儲在未來(lái)15個(gè)月內再啟“印鈔機”，伯南克將被視為“叛國”�！�

　　而此前延長(cháng)超低利率時(shí)限的決議也已遭到了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )內部的反對，美聯(lián)儲一旦采取激進(jìn)措施定會(huì )引發(fā)更激烈的反對聲�！�

　　市場(chǎng)人士爭議QE3

　　除了美聯(lián)儲內部的分歧，市場(chǎng)人士對于第三輪量化寬松政策（QE3）也是爭議頗多�！�

　　美國太平洋投資資管理公司聯(lián)席首席投資官比爾·格羅斯就指出，美聯(lián)儲可能會(huì )在8月暗示推出一項提供額外貨幣刺激性措施的計劃，也就是所謂的第三輪定量寬松計劃來(lái)限制利率�！�

　　高盛集團首席經(jīng)濟學(xué)家哈祖斯則認為，美聯(lián)儲8月上旬對經(jīng)濟前景的指導是一次溫和的驚喜，相信如果經(jīng)濟繼續惡化，美聯(lián)儲已準備好執行QE3�！�

　　在反對聲音的陣營(yíng)里，高盛集團高盛資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)吉姆·奧尼爾日前明確表示，美聯(lián)儲主席伯南克不會(huì )在此次全球央行年會(huì )上宣布第三輪量化寬松政策。伯南克已向市場(chǎng)傳遞了很清楚的信號：只要經(jīng)濟需要就會(huì )采取更多刺激措施，但目前并沒(méi)看到二次衰退跡象，股市下跌也不代表熊市已開(kāi)始。美聯(lián)儲8月9日宣布維持超低利率環(huán)境至少到2013年中已是一個(gè)非常有利的信號。除了QE3的問(wèn)題，伯南克對美國經(jīng)濟形勢的表述應該并不會(huì )與此前的一貫表態(tài)有太多出入，即經(jīng)濟增速要遠低于美聯(lián)儲預期，就業(yè)市場(chǎng)惡化，居民消費意愿疲軟，房地產(chǎn)業(yè)依舊疲弱�！�

　　市場(chǎng)對經(jīng)濟前景的悲觀(guān)情緒從美國國債收益率的全線(xiàn)下挫走勢中可見(jiàn)一斑：8月上旬，兩年期和十年期美國國債收益率先后跌至歷史低點(diǎn)。由于國債市場(chǎng)與經(jīng)濟前景之間聯(lián)系緊密，“歷史低點(diǎn)”的反映在某種程度上超越了美國經(jīng)濟層面“增速放緩”的現狀。美國“債券天王”比爾·格羅斯更是將國債收益率普跌的現象歸結為美國經(jīng)濟衰退幾率增大的實(shí)質(zhì)性判斷�！�

　　新刺激計劃預期升溫金融市場(chǎng)反應不一

　　由于投資者預計美聯(lián)儲有望推出新的經(jīng)濟刺激計劃，紐約股市三大股指23日大幅上漲。24日，之前連續上行的國際金價(jià)顯示出回調跡象，美元匯率變動(dòng)不大�！�

　　全球央行會(huì )議市場(chǎng)將于本月26日舉行，不少分析人士認為，美聯(lián)儲將出臺類(lèi)似第二輪量化政策的國債購買(mǎi)計劃�！�

　　野村發(fā)布報告指出，相信美聯(lián)儲會(huì )出臺新的、有所不同的數量寬松政策。更加動(dòng)蕩的經(jīng)濟前景進(jìn)一步推遲了政策的“正�；�”，預期在2013年四季度之前美聯(lián)儲不會(huì )上調政策利率�！�

　　高盛也發(fā)布報告，對美聯(lián)儲主席伯南克于26日在美聯(lián)儲年度會(huì )議上的講話(huà)作了預計。高盛預計伯南克的發(fā)言將包含三個(gè)要點(diǎn)：討論美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長(cháng)的黯淡展望，為美聯(lián)儲過(guò)去的政策行為辯護以及羅列政策放寬的選項。高盛報告稱(chēng)：“我們認為有幾項理由使得美聯(lián)儲官員可能傾向于在進(jìn)一步擴大資產(chǎn)負債規模之前先改變其成分，這或是演講的一項重要內容�！薄�

　　23日美股大幅上漲，道瓊斯指數上漲2．97％。標普指數上漲3．43％。納斯達克指數上漲4．29％。24日開(kāi)盤(pán)后，三大股指呈現小幅上漲態(tài)勢�！�

　　截至北京時(shí)間24日21時(shí)20分，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格漲幅為0．14％，為每桶85．56美元；國際金價(jià)下跌1．26％至每盎司1837．9美元；美元指數下跌0．09％至73．79。（黃繼匯）