美歐日經(jīng)濟低迷，一直靠“量化寬松”強心針來(lái)提振。最近，該藥使用劑量繼續加大。12月13日，美國推出繼續進(jìn)行貨幣量化寬松的QE4；12月26日，主打“央行無(wú)限量貨幣寬松”的安倍晉三當選日本首相，市場(chǎng)預期日本新政府將推出更為寬松的貨幣政策以抵抗歐央行、美聯(lián)儲寬松措施所造成的匯率影響。
美日刺激經(jīng)濟的做法是“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”。專(zhuān)家指出，美日大印鈔票對推高全球通脹的負面影響很大，國際有關(guān)金融機構應對他們的自私做法進(jìn)行警告。
開(kāi)足馬力印鈔救經(jīng)濟
美日都在開(kāi)足馬力大印鈔票。美聯(lián)儲本月推出新一輪債券購買(mǎi)計劃以刺激經(jīng)濟，預計2013年將購買(mǎi)1.02萬(wàn)億美元長(cháng)期債券，有人形容如此海量印鈔將給全球帶來(lái)一場(chǎng)“貨幣海嘯”。
日本方面，據報道，安倍晉三不斷對央行施壓，要求實(shí)行更大規模的寬松政策以刺激日本經(jīng)濟。日本央行上周已經(jīng)在安倍的壓力下再次實(shí)施了貨幣寬松政策，宣布擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模10萬(wàn)億日元。
“歐美日經(jīng)濟都不好，歐洲、日本經(jīng)濟甚至在衰退，這種狀態(tài)下必須靠刺激政策來(lái)提振經(jīng)濟�！濒吣洗髮W(xué)國際商學(xué)院教授孫華妤對本報記者分析說(shuō)，刺激經(jīng)濟政策有兩只手：財政和貨幣政策。這些國家財政都是赤字，債務(wù)非常高，財政政策這只手受限，只能用另一只手：貨幣政策。貨幣政策傳統上靠調整利率，但現在已是零利率水平，不可能再降，只能采用貨幣數量擴張手段了。
競相貶值就會(huì )引發(fā)貨幣戰
美日量化寬松這招并不好使。孫華妤指出，在經(jīng)濟情況不好時(shí)，偶爾使用貨幣數量政策對經(jīng)濟會(huì )有提振，但這個(gè)方法治標不治本，長(cháng)期使用會(huì )失效，會(huì )讓錢(qián)貶值造成通脹，因為需求并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的增加。
中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副部長(cháng)徐洪才在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，日本從上世紀90年代開(kāi)始一直搞寬松貨幣政策，其作用不能高估。日本經(jīng)濟有其結構性問(wèn)題，它屬于出口依賴(lài)型，受全球經(jīng)濟形勢的影響很大。
量化寬松政策使用多了不僅不利己，還損害別人。日本央行行長(cháng)白川方明稱(chēng)，在國際層面，日本作為世界經(jīng)濟第三大國，短期內縱容本幣大幅貶值，勢必會(huì )對國際金融市場(chǎng)造成一定程度的紊亂，甚或挑起新一輪的貨幣戰爭。商務(wù)部研究院研究員白明表示，從目前來(lái)看，各國的量化寬松貨幣政策還是相對孤立的，出發(fā)點(diǎn)基本上都是振興國內經(jīng)濟，因此還未構成貨幣戰；但是如果多國競相跟風(fēng)貶值，就會(huì )有引發(fā)貨幣戰的風(fēng)險。
除貨幣戰的風(fēng)險外，美日量化寬松還將推高全球通貨膨脹。孫華妤說(shuō)，美元是定價(jià)貨幣，石油、黃金等大宗商品靠美元定價(jià)，美元一貶值，大宗商品自然會(huì )漲價(jià)。徐洪才表示，日元在國際貨幣中影響小，日本量化寬松對世界影響不大，而美國的影響則非同小可。美聯(lián)儲投放過(guò)多貨幣不能被美國自身經(jīng)濟吸收和消化，必然向海外輸出美元和流動(dòng)性，必然導致大宗商品價(jià)格上漲。
徐洪才稱(chēng)，美國是“城門(mén)失火殃及池魚(yú)”，他們在實(shí)行第二輪量化寬松時(shí)就已導致當時(shí)全球大宗商品上漲�，F在這種苗頭也已開(kāi)始出現。
應通過(guò)國際組織發(fā)出警告
美國量化寬松對中國的影響很大�！爸袊琴Y源進(jìn)口國，美日量化寬松將給中國造成輸入性通脹，中國明年CPI有可能上升到3%。面對這種壓力，國內很難用政策控制，而且會(huì )因為通脹而收縮貨幣政策，這種政策將不利于實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。另外，全球貨幣放松而我們收緊，將在中國形成洼地，吸引更多熱錢(qián)涌進(jìn)來(lái)�！睂O華妤認為。
面對美日大印鈔票形成的沖擊，徐洪才認為，中國應加強金融監管，防止熱錢(qián)沖擊國內金融市場(chǎng)。對于大宗商品價(jià)格上漲，他認為，要研究開(kāi)發(fā)替代型新能源，減少對進(jìn)口石油等大宗商品的依賴(lài)。徐洪才還建議，應該在國際層面對美國量化寬松進(jìn)行適當抵制，在量化寬松的海外溢出效應加大時(shí)，呼吁國際貨幣基金組織對美國提出警告，施加一定的壓力。
孫華妤表示，我國未來(lái)貨幣政策應該穩健而非過(guò)度緊縮。同時(shí)，國民要提高對通脹的忍受度，要認識到通脹的一個(gè)重要原因是歐美自私性政策帶來(lái)的。她還建議，今后要建立有效的能源價(jià)格機制，鼓勵企業(yè)通過(guò)技術(shù)改造減少能耗，減少對能源的進(jìn)口，不能單純用貨幣等宏觀(guān)政策來(lái)應對通脹，還要通過(guò)結構調整政策來(lái)降低通脹水平。記者 羅蘭
