保守型投資者可選擇：一半持有美元，一半持有歐元，以實(shí)現對沖保值；風(fēng)險偏好較強的投資者，可考慮逢低買(mǎi)入澳元或紐元類(lèi)商品貨幣；另外，高息貨幣利率通常較高，也是不錯的投資選擇；不建議投資者以現金形式持有大量外匯，保持多元化的投資組合較為關(guān)鍵

　　伴隨著(zhù)美國經(jīng)濟的復蘇，美元指數的牛市蓄勢待發(fā)，但包括歐元、英鎊、日元及澳元在內的非美風(fēng)險貨幣的中期表現卻被一致看淡。業(yè)內專(zhuān)家表示，全球匯市的波動(dòng)在加大，但這同時(shí)為外匯套利提供了機會(huì )。對于普通投資者而言，可根據自身的風(fēng)險承受能力，選擇相應的外匯交易策略。

　　美元進(jìn)入升值周期

　　受近期美國經(jīng)濟數據普遍穩健的影響，QE退出的預期被市場(chǎng)接受，從而提振了美國公債的收益率和美元資產(chǎn)的吸引力，美元指數進(jìn)入一個(gè)長(cháng)期走強的過(guò)程。三季度伊始，美元指數便強勢上攻83.62，刷新一個(gè)月的高位。

　　目前，多數投行看好美元后市，紛紛上調其中長(cháng)期的價(jià)格表現，甚至有機構預期美元指數會(huì )于四季度快速站上85一線(xiàn)。不過(guò)，渣打銀行財富管理部首席投資策略總監沈俊凡表示，美元可能以漸進(jìn)步伐上升。

　　“我們仍然看好美元前景，原因是美聯(lián)儲甚有可能在明年初開(kāi)始退出量化寬松計劃，亦因為美國經(jīng)常賬收支正在改善。然而，美聯(lián)儲在踏進(jìn)2014年后仍有可能繼續擴張其資產(chǎn)負債表，只是步伐會(huì )較慢，所以美元可能以漸進(jìn)步伐上升�！鄙蚩》卜Q(chēng)。

　　同時(shí)，星展銀行中國區投資策略總監許戈也指出，QE退出、美元上漲是大趨勢，但市場(chǎng)恐過(guò)分解讀了美元走強的幅度。

　　“目前，QE效應的確帶動(dòng)了美國房地產(chǎn)市場(chǎng)、美股等虛擬經(jīng)濟的旺盛，但實(shí)體經(jīng)濟并未完全進(jìn)入快速復蘇階段。若美元匯價(jià)大幅走高，必會(huì )對美國的出口和制造業(yè)形成打壓，就業(yè)市場(chǎng)恐難持續改善。因此，美元的漲幅空間有限，或不及市場(chǎng)預期的那么樂(lè )觀(guān)�！痹S戈告訴上海證券報記者。

　　不過(guò)，造成美元牛市環(huán)境的不僅僅限于美聯(lián)儲的貨幣政策，還包括全球貨幣戰爭本身的激化。匯豐銀行還補充道，追求貨幣疲弱已打開(kāi)了潘多拉的盒子，多國央行為刺激本國經(jīng)濟而實(shí)施競爭性貨幣貶值，拋本幣，買(mǎi)美元，這一定程度上也支撐了美元的走強。

　　風(fēng)險貨幣均遭看淡

　　在美元指數一枝獨秀上漲的同時(shí)，非美風(fēng)險貨幣紛紛承壓，包括歐元、英鎊、日元、澳元等匯價(jià)集體走軟。進(jìn)入三季度，美元兌日元再次攻破100一線(xiàn)，歐元兌美元跌破1.3000重要關(guān)口，英鎊兌美元持續下行，澳元兌美元刷新至近3年低點(diǎn)。

　　沈俊凡表示，目前上述貨幣的中期前景不佳，下半年匯價(jià)走勢均遭看淡。鑒于歐洲央行政策的緊縮程度超過(guò)了當前經(jīng)濟狀況所需，新任英國央行行長(cháng)或推出積極的貨幣寬松政策，歐元和英鎊有望進(jìn)一步下行。

　　對于歐元后市，摩根大通分析，歐元/美元在跌破1.2996后，目標已指向1.2943以及1.2848。美銀美林也稱(chēng)，盡管較強的歐元兌美元軋空行情仍可能推升匯價(jià)走高，但是漲勢料在1.3074至1.3177區域受阻，隨后或顯現大的下跌行情。匯豐銀行則看空英鎊兌美元，預計年底目標為1.4500。

　　此外，澳元前景也存利空。一方面，中國經(jīng)濟增速放緩，導致澳元區經(jīng)濟增長(cháng)轉弱。同時(shí)，澳聯(lián)儲也直接指出，目前澳元兌美元匯價(jià)仍偏高。澳元有可能進(jìn)一步下跌，以助于澳洲經(jīng)濟實(shí)現再平衡。

　　亞洲匯市方面，日本央行在“安倍經(jīng)濟學(xué)”的指導下，貨幣疲軟仍是日元的主旋律，競爭性貶值的步伐暫不會(huì )放緩�；ㄆ煦y行預測，短期美元兌日元或升至101.20，中期可看至103附近。

　　外匯理財有三招

　　下半年匯市存較多不確定因素，其波動(dòng)空間在加大。不過(guò)，這也為外匯套利提供了機會(huì )。部分投行策略師指出，利用外匯遠期合約做空歐元、日元，可獲取有效收益。但是，許戈認為，由于匯價(jià)的點(diǎn)位難以準確把握，投資外匯期權的風(fēng)險較大。對于普通投資者而言，可根據自身的風(fēng)險承受能力，考慮以下三種不同的交易策略。

　　許戈建議，投資風(fēng)格偏保守的投資者可選擇：一半持有美元，一半持有歐元，以實(shí)現對沖保值�！皻W元是美元指數當中最大的成份股，他們的關(guān)系如舞伴，你進(jìn)我則退。歐元漲，美元就會(huì )跌。反之，歐元下跌，美元則會(huì )上漲。同時(shí)持有該兩類(lèi)貨幣，可對沖貨幣風(fēng)險，避免虧損�！痹S戈稱(chēng)。

　　風(fēng)險偏好較強的投資者，可考慮逢低買(mǎi)入澳元或紐元類(lèi)商品貨幣。鑒于當前大宗商品的價(jià)格已處于底部，未來(lái)上漲空間可期，而商品價(jià)格的上漲有望帶動(dòng)商品貨幣的上揚。不過(guò)，美元的牛市行情仍會(huì )打壓商品貨幣的漲幅，投資者需謹慎把握資金總量。以澳元為例，從技術(shù)面上分析，若澳元跌破0.9000，意味著(zhù)其下跌周期尚未結束。但若澳元未破該點(diǎn)位，投資者可適當買(mǎi)入，當其升至0.9500，則可再度加倉，期待澳元回暖所帶來(lái)的收益。

　　另外，高息貨幣利率通常較高，也是不錯的投資選擇。許戈指出，如果某高息貨幣的匯率上漲，投資者則可在享受高利率的同時(shí)，獲得貨幣升值帶來(lái)的收益。如果高息貨幣的匯率下挫，投資者仍可利用在利率方面的高收益，彌補匯價(jià)虧損。

　　同樣以澳元這款高息貨幣為例，去年6月其匯率僅為0.9500，去年年底升至1.0400附近，總體升值9.5%。若投資在持有澳幣的同期，也進(jìn)行了澳元類(lèi)理財(假定其澳元理財年化收益為5%)，那么，去年半年內投資者的整體收益可達12%。許戈預測，今年年底中國經(jīng)濟或有所回暖，這對澳元是利好，投資者可密切關(guān)注澳元走勢，逢低吸入以博取可觀(guān)收益。

　　但是，沈俊凡提醒投資者，年初至今，現金的購買(mǎi)力不斷降低，下半年多數非美貨幣的表現依舊看淡。因此，不建議投資者以現金形式持有大量外匯，保持多元化的投資組合較為關(guān)鍵。在宏觀(guān)經(jīng)濟 “漸入佳境”的大背景下，全球股票仍是渣打最青睞的資產(chǎn)類(lèi)別，尤以美國股市為佳。張苧月