大陸金融體系并未有效發(fā)揮儲蓄與投資的中介角色，金融體制十分落后，隨著(zhù)國際開(kāi)放潮流之推動(dòng)，以及2001年底中國大陸加入WTO，依WTO承諾，無(wú)論銀行業(yè)、證券業(yè)或保險業(yè)，大陸需在五年內完成開(kāi)放措施，故大陸有相當的改革壓力。目前大陸正逐漸改革轉型，但即使金融改革壓力。目前大陸正逐漸改革轉型，但即使金融改革啟動(dòng)，仍存在著(zhù)相當問(wèn)題在金融改革之道上困難重重。近年來(lái)，兩岸金融體系之交流逐漸增加，產(chǎn)生競合局勢，故臺灣金融體系之發(fā)展機會(huì )必須慎為把握。

　　本文首先綜觀(guān)大陸金融體系轉型概況，接著(zhù)探討其金融發(fā)展之問(wèn)題，再進(jìn)一步討論兩岸之金融競合關(guān)系。

　　大陸金融體系近年來(lái)有相當程度的轉變，原來(lái)大陸金融體系原在社會(huì )主義經(jīng)濟體制下發(fā)展受到壓抑，近二十年來(lái)在國內上各種因素驅使下進(jìn)行改革，改革內容包括央行體制、國有銀行體制、證券市場(chǎng)建立，開(kāi)放外資進(jìn)入等。尤其近年來(lái)，國際競爭壓力加強，國內經(jīng)濟金融活動(dòng)增加，要求金融體系提高競爭力的壓力日增，不具競爭力的金融體系勢必要轉型。

　　雖然大陸之國有銀行規模甚為龐大，但其資產(chǎn)品質(zhì)不佳，財務(wù)狀況不良。此乃由于其已往國有銀行擔任著(zhù)財政之目的，協(xié)助國有企業(yè)資金的政策性任務(wù)，未考量經(jīng)營(yíng)績(jì)效，累積了大量逾期放款與呆帳。這些問(wèn)題放款成為國營(yíng)銀行一大包袱。唯要躋身世界經(jīng)濟金融之林，其銀行非大幅整頓不可。鑒于原有體質(zhì)改善不易，遂自1997年開(kāi)始，政府成立了資產(chǎn)重整公司，由四大銀行（中國工商銀行、中國銀行、中國人民建設銀行、中國農業(yè)銀行）各自成立一家資產(chǎn)管理公司，全盤(pán)接收這四大銀行之問(wèn)題資產(chǎn)政府并要求這四大銀行往后之經(jīng)營(yíng)須自行負責績(jì)效。此外，大陸政府選擇中國銀行和中國建設銀行兩家國有銀行進(jìn)行股份制改造試點(diǎn)，以450億美元的外匯儲備，為這兩家銀行增加資本金，并于2004年8月和9月分別改制為股份有限公司。因此，未來(lái)銀行機構之體質(zhì)如何，以及資產(chǎn)重整公司之經(jīng)營(yíng)情形，便有待后續觀(guān)察。

　　1998年以前，大陸證券市場(chǎng)實(shí)行多點(diǎn)監管，幾個(gè)政府部門(mén)和地方睟穝在與市場(chǎng)管理，監管權力分散，降低了監管效率。1998年后，各政府部門(mén)和地方政府的證券監管職能劃歸中國證監會(huì )。逐步形成了全國集中統一的證券監管體制。歷年來(lái)，固然股票市場(chǎng)成長(cháng)，但債券市場(chǎng)并未活絡(luò )，貨幣市場(chǎng)規模亦小，不論是同業(yè)拆放市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、票據市場(chǎng)均有再擴充之相當空間。

　　大陸自2001年12月加入WTO以來(lái)，預計需在五年內全部開(kāi)放，并已陸續展開(kāi)改革開(kāi)放的措施。大陸加入WTO，在金融服務(wù)業(yè)方面包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等，各有不同承諾內容。

　　在銀行方面，外資金融機構在大陸之業(yè)務(wù)多受限制，大陸為加入WTO，承諾加入WTO之后，兩年內開(kāi)放外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，辦理國內企業(yè)貸款，五年后可辦理個(gè)人存放款業(yè)務(wù)。加入之后，在其完全開(kāi)放外資機構辦理個(gè)人存放款業(yè)務(wù)之前，其內地金融機構須盡速轉型，以應付外來(lái)金融機構之挑戰，這將是大陸未來(lái)金融發(fā)展的一項考驗。至于開(kāi)放地點(diǎn)，加入WTO前，僅限于上海、深圳試行區；加入后，逐年開(kāi)放，五年后全部開(kāi)放。

　　在保險業(yè)方面，承諾加入WTO時(shí)，非壽險業(yè)之合資公司的外資股比可達51%，加入兩年后，設立獨資子公司即無(wú)形式限制。其他壽險業(yè)、再保險業(yè)以及保險經(jīng)紀人各有不同限制，例如保險業(yè)以及保險經(jīng)紀人各有不同限制，例如保險經(jīng)紀人公司便需五年方解除所有限制。

　　在證券方面，也有類(lèi)似規范，約三年時(shí)間，方能解決相關(guān)管制，但是外資持股仍有上限。

　　依WTO協(xié)議，于2006年底前即需對外完全開(kāi)放。但是大陸金融問(wèn)題將會(huì )在外資銀行進(jìn)入大陸后面臨大幅挑戰。外資銀行具有資產(chǎn)雄厚、信譽(yù)好、服務(wù)好、保密性強等大陸銀行無(wú)法比擬的優(yōu)勢，這是大陸金融機構在短期內難以望其項背者。

　　大陸金融發(fā)展與兩岸金融競合

　　大陸加入WTO，須開(kāi)放金融機構與人民幣業(yè)務(wù)，其金融體系便立即面臨國際化之種種挑戰，一旦現有的各種保護措施取消，其國內銀行將處于非常不利的競爭地位，例如：對外資銀行開(kāi)放中資企業(yè)的人民幣業(yè)務(wù)終將不可避免，外匯業(yè)務(wù)方面的限制將逐步取消，人民幣業(yè)務(wù)地域限制最終將解除，造成其本國銀行之部分市場(chǎng)出現流失，盈利能力下降，流動(dòng)性受影響。而以證券市場(chǎng)而言，規模小，市場(chǎng)深度不夠，流動(dòng)性不夠，未能適應對外開(kāi)放的要求。因此，為因應加入WTO之沖擊，大陸勢必要加速金融體系之改革。

　　歷經(jīng)十余年的發(fā)展后，大陸地區外資金融機構的設立已達到相當程度的規模，且其代表機構與營(yíng)運機構亦正逐步自東南沿海的開(kāi)放城市向內地擴散。自1990年代初期以來(lái)，外資金融機構進(jìn)入大陸金融市場(chǎng)的發(fā)展相當迅速，對于大陸在引進(jìn)外資、加速總體經(jīng)濟發(fā)展上有著(zhù)積極而正面的作用，不過(guò)，目前外資金融機構在大陸的發(fā)展上仍局限在北京、上海、廣州、深圳等幾個(gè)開(kāi)放城市，對于大陸各地區經(jīng)濟均衡發(fā)展的助益相當有限，甚至影響到外商前往大陸中西部投資的意愿。另外，外商銀行所帶來(lái)的行進(jìn)經(jīng)營(yíng)技術(shù)與管理模式以及新的融資工具等，對大陸中資銀行（國有銀行）之運作機制與市場(chǎng)競爭力具有正面的提升作用，同時(shí)亦將加速大陸金融國際化的腳步與金融市場(chǎng)的開(kāi)放。

　　在開(kāi)放過(guò)程中，大陸推出種種金融改革措施，并責成銀行降低逾放比等等。然而，大陸之金融風(fēng)險并未完全減除。就大陸銀行業(yè)風(fēng)險方面，則有各中不同報導。一項報導指出：截至2004夏，四大銀行之不良貸款率已經(jīng)下降至農行27%，工行19.6%，中行5.43%，建行3.08%。但又有一份報導指出，里昂證券的預估，大陸金融業(yè)不良債權的總額約為4，500億美元，相當大陸2001年GDP的37%，而這些不良債權的提報損失預估為3，600億美元，約為GDP的30%。固然中國人民銀行指出：今年四至八月大陸的不良債權率已經(jīng)減少1.5%，成為23%；但是一些較悲觀(guān)的經(jīng)濟這家則認為，大陸的不良債權比率可能達到GDP的50%。

　　就大陸資本市場(chǎng)風(fēng)險而言，除國有銀行之外，以券商為代表的其他非銀行金融機構經(jīng)營(yíng)績(jì)效趨于惡化，2004年129家券商生存狀態(tài)惡化，不良資產(chǎn)超過(guò)51%。估計解決目前券商危機需要花費1，000億（樂(lè )觀(guān)）、1，300億（保守）和1，600億（悲觀(guān)）人民幣。

　　開(kāi)放大陸之不良資產(chǎn)的報導甚多，資訊不一，外界不易正確評判其金融機構運作實(shí)況。無(wú)論如何，其金融體系加速轉型，金融機構加速改善，乃是必須要走的途徑。

大陸金融體系之問(wèn)題與評估

　　大陸金融體系仍有甚多問(wèn)題，包括下述幾點(diǎn)：
1.金融機構體質(zhì)脆弱
　　金融體系原即配合政府政策，本身不需要負經(jīng)營(yíng)成敗責任，競爭力未在市場(chǎng)考驗下成長(cháng)。

2.金融法治的健全性和完整性仍不足
　　大陸金融體系的法制健全性仍然不足，蓋已往銀行所扮演的政策性國庫之角色尚未完全蛻變成著(zhù)重效率的商業(yè)銀行機能。新種金融業(yè)務(wù)的法規尚未訂定，在長(cháng)期發(fā)展上所需的配套措施未臻完善。

3.金融機構之設置未配合經(jīng)濟發(fā)展腳步
　　金融機構之設置，多就行政區域的考量，未充分老師經(jīng)濟發(fā)展的需要。省區的國家政策銀行與農民銀行，大多金融機構之發(fā)展并未符合經(jīng)濟發(fā)展的需要。

4.貨幣政策獨立性不夠
　　大陸央行執行貨幣政策，并不以穩定貨幣環(huán)境與物價(jià)為唯一考量，而是配合國家政策的工具之一，支應政治經(jīng)濟政策的其他考量，貨幣政策獨立性不足，常有貨幣環(huán)境過(guò)熱或過(guò)冷而未持續穩定貨幣環(huán)境的情形。
　　大陸金融體系原在社會(huì )主義經(jīng)濟體制下受政府多方管制，由于諸多因素方造成金融改革之推動(dòng)，諸如社會(huì )主義之失當、經(jīng)濟改革之必要、國際局勢之潮流，以及大陸當局期望成為經(jīng)濟金融大國之遠景等。

5.金融穩定待考驗
　　對于大陸金融體系是否穩定，有兩種看法，一派認為是穩定的，另一派認為是不穩定的。認為金融體系可維持穩定的一派看法，提及大陸民眾的高儲蓄率，使銀行得以抵銷(xiāo)壞帳的沖擊，而且人民幣匯率穩定，對外貿易一直是順差。此外，目前人民幣仍然得到老百姓的信任，銀行存款持續增加。其實(shí)，大陸之銀行的逾放比雖然數據頗高，但是由于政府做為銀行之后盾支援，因此，一般民眾對下放　經(jīng)營(yíng)績(jì)效并不在意，咸相信國家會(huì )支持銀行債信，故目前為止并無(wú)銀行擠兌危機。

　　認為金融體系不穩定之現由為：主要是大陸國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)占的比例相當高。且農村信用社面臨嚴重的信用危機。據不完全統計，大陸至少有50%以上的農村信用社已資不抵債。許多地方的農村信用社相繼發(fā)生了擠兌事件，嚴重影響了社會(huì )的穩定。

　　人民幣幣值之變動(dòng)方向一直為眾所矚目，其匯率水準一向由中國人民銀行決定，到底人民幣是否將由固定匯率制度朝向浮動(dòng)匯率制度，何時(shí)將改變制度？中國人民銀行尚無(wú)明確宣示。未來(lái)匯率制度改革時(shí)，將造成外匯市場(chǎng)一大沖擊，有造成金融不穩定之虞。如何改革開(kāi)放且兼顧穩定，乃是一大課題。

　　兩岸金融競合

　　兩岸金融交流以來(lái)，臺灣資金流向大陸的比較多，大陸資金來(lái)臺灣的比較少。在臺灣產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，近年來(lái)對外資需的壓力并不大，大陸對外資與外債之仰賴(lài)便甚多，非常需要資金，大舉借入外債，極力吸收外資。

　　根據筆者主持之研究計劃調查得知，以前臺商赴大陸投資時(shí)，其資金來(lái)源最主要的是在臺母公司之資金，其次為臺灣地區的銀行，再次為第三地銀行（如香港、新加坡等），至于由當地銀行籌資者則甚少。換言之，來(lái)自于大陸地區者少。這尚未包括由于探新而自臺灣攜出或匯出至大陸的資金。但是，此一趨勢亦可能逐漸改變，在大陸經(jīng)營(yíng)期間較長(cháng)且健全之臺商，已逐漸有機會(huì )取得大陸當地之資金。

　　隨著(zhù)兩岸經(jīng)貿活動(dòng)之增加，兩岸金融機構亦有互設據點(diǎn)之舉措。以銀行業(yè)而言，臺灣已有七家行庫赴大陸設立辦事處，但是尚未能獲準在大陸設立分行，更遑論人民幣業(yè)務(wù)之開(kāi)辦，至于臺灣證券業(yè)與保險業(yè)亦已有數十家在大陸設立據點(diǎn)。而大陸亦有幾家地區性銀行開(kāi)始研擬申請來(lái)臺。但是兩岸金融機構能否進(jìn)一步順利設立據點(diǎn)，則尚待雙方政府議決。

　　目前，大陸金融體系與臺灣仍有相當差距。兩岸金融發(fā)展之差距，應該仍須相當時(shí)日才有可能拉平。即使上海、北京發(fā)展神速，但是大陸之城鄉發(fā)展差距甚遠，所得分配頗不平均。而其居高不下的逾放比率，是其國有銀行改革的一大夢(mèng)魘，難以突破。再加上大陸中西部發(fā)展相對落后，仍以傳統而落后的金融服務(wù)方式來(lái)經(jīng)營(yíng)，將拖緩大陸整體經(jīng)濟金融改革的速度。面對種種挑戰，臺灣并非全無(wú)機會(huì )，仍有契機與轉機。至少在可預見(jiàn)的五至十年之間，我國金融體系發(fā)展程度仍是大陸所難望其項背。這種相對優(yōu)勢，今日務(wù)需確實(shí)掌握。

　　鑒于兩岸間的政治敏感性，政府在兩岸金融交流制度上尚有諸多保留。未來(lái)如何務(wù)實(shí)地進(jìn)入金融監理方式的談判，作業(yè)方式的協(xié)商，以有利兩岸金融業(yè)之穩定發(fā)展，乃是一大具有挑戰性的課題。
 
來(lái)源：《兩岸經(jīng)貿》10月號第154期

編輯：芳翼