深圳市有關(guān)方面近日召開(kāi)前海開(kāi)發(fā)開(kāi)放及金融服務(wù)業(yè)發(fā)展情況專(zhuān)題通報會(huì )。會(huì )上透露，前海22條先行先試政策中尚未落地的6條創(chuàng )新政策，將在6月底前全部推出。

　　前海開(kāi)發(fā)開(kāi)放整裝待發(fā)，其先行先試政策中的“重頭戲”，正如前海管理局新聞發(fā)言人所指出，主要匯聚在金融改革創(chuàng )新領(lǐng)域，內容包括探索人民幣國際化路徑、降低香港金融機構進(jìn)入門(mén)檻，以及推動(dòng)前海金融總部經(jīng)濟發(fā)展等試驗示范。業(yè)界預期，經(jīng)由前海這個(gè)“特區中的特區”，人民幣即將試水境內與境外、離岸與在岸雙向流動(dòng)。

　　基于前海金融創(chuàng )新巨大的潛力，境內外金融機構趨之若鶩。據統計，目前入駐前海的金融類(lèi)企業(yè)已達460家，創(chuàng )新型金融機構和創(chuàng )新型要素交易平臺也正在不斷向前海聚集，而這種堪可比擬“振臂一呼，應者如云”的態(tài)勢，無(wú)非是在用事實(shí)清楚地表明，市場(chǎng)對于人民幣國際化日益強勁的需求，業(yè)已逼近突破的閾值。

　　人民幣國際化是中國經(jīng)濟高速發(fā)展必然走向，其正面效應包括：對于全球而言，人民幣境外使用范圍與規模的擴大，有助于建立完善國際多元貨幣體系；對于香港而言，促進(jìn)香港人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，有助于鞏固提升香港國際金融、貿易、航運中心地位；對于內地而言，加速擴大跨境人民幣業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，不僅有助于降低內地企業(yè)資金成本與匯率風(fēng)險，更重要的是，境外完善的市場(chǎng)機制將為人民幣定價(jià)(利率、匯率)提供可信的參照體系。

　　當然，有如硬幣的另一面，人民幣國際化愿景與現狀相對脫節固然需要從速彌合，但這反過(guò)來(lái)也說(shuō)明橫亙在兩者之間的技術(shù)性障礙盤(pán)根錯節，監管者出于審慎性考量始終堅持高度管制并非過(guò)慮。畢竟，對于中國這樣一個(gè)市場(chǎng)機制尚不完備，金融體系尤為孱弱的新興經(jīng)濟體而言，大規模的本幣跨境流動(dòng)會(huì )帶來(lái)相應風(fēng)險：境內外利率差可能催生大規模套利，從而動(dòng)搖人民幣幣值穩定；離岸金融業(yè)務(wù)的非準備金化，可能導致人民幣流動(dòng)性無(wú)法節制；離岸金融市場(chǎng)與世界金融市場(chǎng)整合為一，可能會(huì )使貨幣政策獨立性受到影響，等等。

　　這些風(fēng)險對于長(cháng)期適用于封閉市場(chǎng)的監管體系，必然構成前所未有的嚴峻考驗，中國有必要繼續堅持對金融開(kāi)放實(shí)施宏觀(guān)上的穩健把控。具體來(lái)說(shuō)就是要堅持先開(kāi)放長(cháng)期資本流動(dòng)、后開(kāi)放短期資本流動(dòng)，先開(kāi)放直接投資、后開(kāi)放證券投資和衍生品市場(chǎng)的漸進(jìn)式路徑。唯其如此，身負“尖兵”重任的前海金融創(chuàng )新試點(diǎn)，才能趨利避險，為我國構建對外開(kāi)放新格局、建立更加開(kāi)放的經(jīng)濟體系做出合乎國情與發(fā)展階段的有益探索。葛豐