美聯(lián)儲在結束了為期兩天的議息會(huì )議后宣布，維持美國聯(lián)邦基金利率在0至0.25%的水平不變，并推出價(jià)值4000億美元的“扭曲操作”，市場(chǎng)普遍預期的第三輪量化寬松(QE3)并未推出。全球市場(chǎng)應聲而跌。專(zhuān)家表示，美聯(lián)儲推出國債扭曲操作或將引發(fā)熱錢(qián)加速流入中國。

　　所謂扭曲操作(Operation Twist)，是指美聯(lián)儲賣(mài)出較短期的國債，買(mǎi)入較長(cháng)期限的國債，從而延長(cháng)所持國債資產(chǎn)的整體期限，該操作會(huì )導致長(cháng)期國債價(jià)格上漲，收益率下跌。按照國際慣例，一般國債期限越長(cháng)，其年利率應該越高，以吸引投資者購買(mǎi)，因此一國的國債收益率曲線(xiàn)一般是一條由下向上的曲線(xiàn)。而美聯(lián)儲扭曲操作計劃的內容是，賣(mài)出短期國債，并在2012年6月底前增持4000億美元長(cháng)期國債，這將使美國國債的收益率曲線(xiàn)的較遠端向下彎曲，所以將之稱(chēng)為扭曲操作。

　　市場(chǎng)分析認為，前兩輪量化寬松并未起到太大作用，扭曲操作是目前唯一可取的方案，目的在于壓低長(cháng)期國債收益率，降低市場(chǎng)借貸成本，從而刺激實(shí)體經(jīng)濟。對此，國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，扭曲操作將不會(huì )對中國產(chǎn)生重大影響，其負面效果小于QE3。祝寶良建議中國更多購買(mǎi)美國短期國債，因為美聯(lián)儲此舉將拉高這類(lèi)債券的收益率。不過(guò)，如果美國長(cháng)期國債收益率下跌，游資會(huì )尋找其他收益更高的資產(chǎn)，因此祝寶良認為，在人民幣升值預期下，扭曲操作可能導致熱錢(qián)加速涌入中國。