李 全：小微經(jīng)濟調整呼喚定向寬松

　　今年上半年，我國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢整體保持穩健，經(jīng)濟增長(cháng)、通脹和就業(yè)較為平穩，最終消費的貢獻率達到歷史新高。但第三季度外部不利因素增多，國內整體貨幣和信用環(huán)境緊縮等，將可能使我國經(jīng)濟面臨的困難和挑戰增多。這些因素也會(huì )給小微經(jīng)濟運行帶來(lái)一定壓力——

　　今年上半年，我國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢整體保持穩健，經(jīng)濟增長(cháng)、通脹和就業(yè)較為平穩，GDP增速達到了6.8%，與去年全年持平，但名義GDP增速略有下降，最終消費的貢獻率達到歷史新高。我國經(jīng)濟轉型顯著(zhù)，但第三季度外部不利因素增多，國內整體貨幣和信用環(huán)境緊縮等，將可能使我國經(jīng)濟面臨的困難和挑戰增多。

　　2018年7月份“經(jīng)濟日報-中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數”為46.3，較上月下降0.2個(gè)點(diǎn)，小微企業(yè)運行總體穩定略有下滑。在各分項指標中，成本指數60.9，上升0.1個(gè)點(diǎn)，績(jì)效指數46.0，與上月持平，其他指數呈現下降態(tài)勢。市場(chǎng)指數43.4、采購指數45.6、擴張指數45.6，均離榮枯值較遠，且均下降0.3個(gè)點(diǎn)，風(fēng)險指數為51.9，下降0.4個(gè)點(diǎn)。各區域指數均出現下降態(tài)勢，其中華北地區為45.8、華東地區為48.0、中南地區為49.5，三地均下降0.3個(gè)點(diǎn)，西北地區為42.4，下降0.4個(gè)點(diǎn)。

　　各分項指數和區域指數下降趨勢顯示，小微企業(yè)發(fā)展承受一定壓力。當前，我國正處于經(jīng)濟結構調整時(shí)期，這一波動(dòng)屬于正常表現，但在小微金融領(lǐng)域，需要注意外部風(fēng)險和內部發(fā)展因素對行業(yè)接下來(lái)的發(fā)展可能帶來(lái)不利影響。隨著(zhù)美國長(cháng)期利率上升和市場(chǎng)波動(dòng)加大，新興市場(chǎng)融資趨于緊縮，由此可能帶來(lái)的全球性貨幣緊縮會(huì )對我國小微經(jīng)濟發(fā)展形成一定壓力。

　　從行業(yè)指數來(lái)看，建筑業(yè)小微指數43.9，與上月持平，住宿餐飲業(yè)小微指數48.9，較上月上升0.1個(gè)點(diǎn)，其他行業(yè)指數出現下降。服務(wù)業(yè)小微指數47.2，農林牧漁業(yè)小微指數44.7，均小降0.1個(gè)點(diǎn)；制造業(yè)小微指數44.2，批發(fā)零售業(yè)小微指數49.2，均下降0.3個(gè)點(diǎn)；交通運輸業(yè)小微指數47.0，下降0.2個(gè)點(diǎn)。行業(yè)指數顯示小微經(jīng)濟結構調整正在深化，消費對生產(chǎn)的替代作用開(kāi)始顯現。

　　7月份小微企業(yè)融資指數為48.9，下降0.2個(gè)點(diǎn)，其中農林牧漁業(yè)小微企業(yè)融資指數為48.2，下降0.6個(gè)點(diǎn)，制造業(yè)、交通運輸業(yè)小微融資指數均下降0.3個(gè)點(diǎn)，且均未達榮枯值。小微企業(yè)風(fēng)險指數下降了0.4個(gè)點(diǎn)，在流動(dòng)資金方面除了住宿餐飲業(yè)和服務(wù)業(yè)外，其他行業(yè)的流動(dòng)資金周轉速度均有所放緩，除交通運輸業(yè)、住宿餐飲業(yè)和服務(wù)業(yè)外，其他行業(yè)的回款周期均有所延長(cháng)。這些數據表明，要進(jìn)一步對小微企業(yè)實(shí)施更加寬松的政策。

　　7月23日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議進(jìn)一步明確財政政策和貨幣政策取向，要求“積極財政政策要更加積極”，貨幣政策要“保持適度的社會(huì )融資規模和流動(dòng)性合理充�！�。財政政策與貨幣政策的調整有助于固定資產(chǎn)投資與社會(huì )融資規模增速企穩，減輕經(jīng)濟下行壓力。這要求宏觀(guān)政策對小微經(jīng)濟相對更加積極，一方面需要使政策效果更好地向小微企業(yè)傳導，另一方面也需要提升小微經(jīng)濟在調整過(guò)程中對整體宏觀(guān)經(jīng)濟的貢獻。