在經(jīng)濟企穩向好的宏觀(guān)背景下，我們在中長(cháng)期內看好A股，預計四季度A股市場(chǎng)將以震蕩上行為主，上證指數有望挑戰前期3478點(diǎn)高點(diǎn)。但是，市場(chǎng)上漲的推動(dòng)力將發(fā)生改變，過(guò)剩流動(dòng)性下的估值反彈將不再是推動(dòng)指數上漲的主要動(dòng)力，上市公司業(yè)績(jì)回升將是推動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要因素。因此，在投資思路上，應該緊緊圍繞業(yè)績(jì)主線(xiàn)，選擇四季度業(yè)績(jì)有明顯改善的板塊和公司，建議重點(diǎn)關(guān)注電子信息、水泥、電力、工程機械、黃金板塊。

    經(jīng)濟不會(huì )“二次探底”

    今年前八個(gè)月，在積極財政政策和適度寬松貨幣政策的刺激下，我國投資和消費較快增長(cháng)，在相當程度上彌補了出口下降的不利影響，經(jīng)濟企穩回升；第四季度經(jīng)濟自主復蘇能力將顯著(zhù)加強，基建投資和房地產(chǎn)投資還將快速增長(cháng)，固定資本形成加快增長(cháng)，經(jīng)濟不會(huì )出現二次探底。

    從固定資產(chǎn)投資高增長(cháng)到新增資本形成高增長(cháng)。1-8月份，我國城鎮固定資產(chǎn)投資112985億元，同比增長(cháng)33.0%，比上年同期加快5.6個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管固定資產(chǎn)投資增速很快，但固定資產(chǎn)投資高增長(cháng)并未完全轉化成經(jīng)濟增長(cháng)。主要原因在于，資本形成總額實(shí)際增長(cháng)率遠低于全社會(huì )固定資產(chǎn)投資增長(cháng)率。

    下半年特別是第四季度，固定資產(chǎn)投資高增長(cháng)有望轉化為資本形成高增長(cháng)，形成對經(jīng)濟增長(cháng)的較強拉動(dòng)。主要原因在于，下半年房地產(chǎn)投資將以更快速度增長(cháng)。由于前期房屋供應減少，導致當前和未來(lái)一段時(shí)間的商品房供求矛盾繼續存在，開(kāi)發(fā)商投資熱情高漲，最終施工面積和新開(kāi)工面積大幅增長(cháng)將確保今年最后4個(gè)月房地產(chǎn)投資繼續保持高增長(cháng)。另外，今年第四季度還將下?lián)芤慌�中央投資，涉及的基建投資將和前述的房地產(chǎn)投資共同構成雙輪驅動(dòng)，確保經(jīng)濟復蘇繼續推進(jìn)。

    

　　四季度出口將繼續好轉，消費平穩增長(cháng)。近期世界經(jīng)濟出現了復蘇跡象，最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。全球經(jīng)濟在今年剩余時(shí)間里的增速可能高于預期，國內出口也將逐步恢復。在消費方面，最新數據顯示，8月份社會(huì )消費品零售總額增速繼續加快，商品房銷(xiāo)售和汽車(chē)銷(xiāo)售連續六個(gè)月向好，推動(dòng)了8月消費持續走高，同時(shí)也有望在未來(lái)幾個(gè)月使消費繼續平穩增長(cháng)。