北京中天嘉華理財顧問(wèn)有限公司高級理財師李大治

　　財商人生理財顧問(wèn)北京財富管理中心總經(jīng)理沈林靈

　　主持人：中國證券報記者　　　丁 冰

　　面對2010年可能產(chǎn)生的通脹以及加息環(huán)境，投資者應如何選擇保險理財產(chǎn)品？本期匯豐理財圓桌邀請了三位保險理財專(zhuān)家為投資者解答這一問(wèn)題

　　保險也可對抗通脹

　　主持人：2010年隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇態(tài)勢企穩，通脹和加息的預期也日漸升溫，在此形勢下投資者該如何應對？

　　李大治：從2009年的股市、樓市、大宗商品交易行情以及流動(dòng)性上來(lái)看，2010年將是溫和通脹的一年�？雇�脹的工具有很多，比如房產(chǎn)、股票、貴金屬、銀行理財產(chǎn)品等等。很多投資者不清楚，保險產(chǎn)品在提供基本保障外，也同樣具有抗通脹功能，比如分紅險、萬(wàn)能險和投連險。

　　分紅險是壽險的一個(gè)大類(lèi)，一般可分為投資類(lèi)分紅險和保障類(lèi)分紅險。隨著(zhù)通脹的到來(lái)，我國將進(jìn)入加息通道。分紅險的主要投資渠道為國債、企業(yè)債、協(xié)議存款、基金等方面。在加息周期中，新發(fā)債券和協(xié)議存款的利率也會(huì )隨之上升，從而使分紅險的紅利隨息而動(dòng)，以幫助投資者規避加息風(fēng)險。而保監會(huì )“保險公司至少應將可分配盈余的70%分配給分紅險客戶(hù)”的規定，使投資者可以通過(guò)分享保險公司的投資收益用來(lái)抵抗通脹。

　　相對于分紅險與萬(wàn)能險，投連險的風(fēng)險較大，但收益性也更強。更重要的是，它可以完全替代基金，并幫助投資者解決如何挑選基金的苦惱。投連險用的是FOF的理念，也就是“基金中的基金”。具體來(lái)講，投連險是由保險公司的投資經(jīng)理從市場(chǎng)上的公募基金中篩選出多只優(yōu)秀產(chǎn)品進(jìn)行搭配、組合而成。按照不同的風(fēng)險等級，投連產(chǎn)品一般可分為四類(lèi)賬戶(hù)：成長(cháng)型(股票基金組合)、平衡型(混合基金組合)、穩定型(債券基金組合)和安益型(票據、短債以及貨幣基金的組合)。風(fēng)險由高到低，各賬戶(hù)間可免費互轉。投資者可根據市場(chǎng)行情適時(shí)調換。

　　李春：在2010年通脹和加息的預期、資本市場(chǎng)復雜多變的態(tài)勢下，分紅型險種和有保證最低收益類(lèi)的產(chǎn)品，如萬(wàn)能險，會(huì )受到穩健型投資者的青睞。

　　分紅險是一種以保障為主、收益為輔的長(cháng)期性產(chǎn)品，紅利分配較為穩定。由于它的產(chǎn)品特性，決定著(zhù)保險公司不會(huì )把分紅型險種的資金用于高風(fēng)險投資，定期存款和債券通常是這類(lèi)產(chǎn)品的投資主體。因此它受經(jīng)濟震蕩和金融危機的影響較小，不論加息還是減息都不會(huì )改變這類(lèi)險種的投資大方向。

　　萬(wàn)能險在提供保障的同時(shí)，它的紅利分配更積極靈活。各家萬(wàn)能險的結算利率包括兩部分：一是保底利率，1.75%-2.5%不等；二是浮動(dòng)利率，浮動(dòng)利率主要受調息周期影響上下浮動(dòng)，同時(shí)也部分反映各保險公司的投資收益水平。

　　自從2008年9月降息通道打開(kāi)后，保險公司利差空間降低，共有20余家保險公司相繼下調了萬(wàn)能險結算利率。而在目前的加息預期下，很多保險公司相繼上調或準備上調萬(wàn)能險產(chǎn)品的結算利率。從這里可以看到萬(wàn)能險與利率聯(lián)動(dòng)的效應。在目前資金市場(chǎng)價(jià)格處于低位和升息的預期下，萬(wàn)能險可以同時(shí)享受資金價(jià)格優(yōu)惠和資產(chǎn)價(jià)格上升的雙重利好。

　　沈林靈：分紅險作為儲蓄型產(chǎn)品，風(fēng)險較小，面對加息預期，它的收益也會(huì )水漲船高。

　　儲蓄型產(chǎn)品占主導

　　主持人：2009年在保險全行業(yè)結構調整的背景下，分紅險成為保險主力產(chǎn)品，2010年這一趨勢能否延續？

　　李大治：2010年分紅險再續強勢應該不算意外�，F階段我國保險業(yè)所處的發(fā)展階段非常適合分紅險的發(fā)展。

　　據測算，分紅險的保費增速與前一年的投資收益率高度正相關(guān)。從目前的數據看, 2009年我國整體保險行業(yè)的投資收益高于預期，保險公司取得的豐厚投資回報所帶來(lái)的高分紅，必將刺激2010年分紅險保費高增長(cháng)。另外，2009年10月1日頒布的新《保險法》大大拓寬了保險資金投資渠道，擴大了投資有價(jià)證券的范圍，允許投資不動(dòng)產(chǎn)，這無(wú)疑增強了未來(lái)分紅險的收益預期。

　　沈林靈：2010年資本市場(chǎng)維持震蕩上行的可能性較大，如果股市不出現如2006-2007年那樣的大牛市的話(huà)，兼具保障與儲蓄功能的分紅險依舊會(huì )是主流產(chǎn)品。

　　李春：保險的基本功能是風(fēng)險保障。保險的發(fā)展經(jīng)歷了幾百年的歷史，從傳統型保險到分紅型保險，再到投資型保險，經(jīng)歷的時(shí)間很長(cháng)。并且所有這些產(chǎn)品在國外、國內都持續存在。不管有沒(méi)有結構調整，有沒(méi)有通貨膨脹，銀行加不加息，分紅型保險或保證最低收益型保險都將延續很長(cháng)時(shí)間。

　　因人而異選擇產(chǎn)品

　　主持人：投資者購買(mǎi)保險產(chǎn)品時(shí)應當考慮哪些因素？

　　李大治：選擇分紅險，投資者必須清楚每年的分紅是一個(gè)不確定因素，保險公司不會(huì )承諾收益。對于投資類(lèi)分紅險需要仔細查驗歷史“成績(jì)單”，看看過(guò)去每年的紅利是否大于同期通貨膨脹率和市場(chǎng)利率。而保障類(lèi)分紅險則需重點(diǎn)關(guān)注人身保障、額外保障和實(shí)際返還。

　　購買(mǎi)萬(wàn)能險，投資者首先要知道無(wú)論是2.5%的保底利率，還是每月公布的結算利率，都是基于扣除保障成本、手續費、賬戶(hù)管理費等費用后進(jìn)入投資賬戶(hù)資金的收益。而且在保單生效的最初5年里，保險公司扣除的費用比例較高，實(shí)際進(jìn)入投資賬戶(hù)的資金較少，如果退保損失較大。

　　挑選投連險，投資者首先要考慮公司的專(zhuān)業(yè)程度和投資基金的長(cháng)期業(yè)績(jì)及歷史經(jīng)驗，其次要比較費率。投連險的費率一般包括認購費、贖回費、管理費及買(mǎi)賣(mài)差價(jià)(一種變相收費的方式)。最后要看公司軟件方面的支持，是否可以網(wǎng)上操作并有賬戶(hù)自動(dòng)互轉功能、各賬戶(hù)間是否可無(wú)限次免費互轉、贖回或賬戶(hù)轉換時(shí)是否可以按當天凈值結算等等。

　　李春：如果僅是為了投資而購買(mǎi)保險的話(huà)，其實(shí)不如買(mǎi)基金、買(mǎi)股票、買(mǎi)房產(chǎn)、買(mǎi)債券等收益來(lái)得更直接。因為不論是何種類(lèi)型的保險，它或多或少都有保障功能。如果帶有保障功能，投資者就會(huì )為此付出一定的成本，而這個(gè)成本往往是投資者在獲取收益的目的下不愿意付出的。保險保的是收入和財務(wù)目標的順利達成，與它聯(lián)系的是風(fēng)險。如果我們從風(fēng)險的角度去考慮問(wèn)題，那么就有章可循。具體可以從以下三方面去判斷：

　　第一，保障內容是否合適。人生風(fēng)險主要來(lái)自大病，意外殘疾和死亡，相對應的保險有大病險、意外險和壽險。

　　第二，保額是否足夠。制定保障計劃的時(shí)候，保額要跟收入對應，要跟家庭的各項支出對應。保險就是家庭的替補隊員，主力下場(chǎng)了，保險就得接上，發(fā)揮該發(fā)揮的作用。

　　第三，就是保費的投入和險種的選擇問(wèn)題。應根據投保人的需求和收入能力而定。