[創(chuàng )業(yè)ID ]

　　企業(yè)名稱(chēng)：北京協(xié)力筑成金融信息服務(wù)有限公司

　　創(chuàng )業(yè)時(shí)間：2010年

　　創(chuàng )業(yè)地點(diǎn)：北京

　　創(chuàng )始人：劉成城

　　商業(yè)模式：融資平臺、科技媒體、創(chuàng )業(yè)孵化器構成生態(tài)圈，從融資服務(wù)中獲取收益。

　　融資情況：C輪獲經(jīng)緯中國數千萬(wàn)美元投資。

　　“以前談36氪，我會(huì )說(shuō)媒體+融資平臺，而現在的順序則是把融資平臺放在媒體前面�！痹诨ヂ�(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)服務(wù)這條路摸索近5年，36氪創(chuàng )始人兼C E O劉成城對南都記者坦言一直在“變”：當初靠媒體屬性帶來(lái)流量，如今融資平臺才是主要的項目來(lái)源，而近期新增的股權眾籌融資對創(chuàng )業(yè)者的吸引力更大。不過(guò)，36氪至今仍然是“戰略性虧損”。他表示，不在意短期盈利，眼下布局創(chuàng )業(yè)服務(wù)生態(tài)圈還需要投入更多。

　　押注免費孵化器

　　在36氪的生態(tài)圈版圖里，科技媒體部分存在時(shí)間最長(cháng)，基本上保持三四十人的規模。對于理工科出身的劉成城來(lái)說(shuō)，媒體就是作為工具，吸引流量的同時(shí)建立起為創(chuàng )業(yè)者服務(wù)的品牌形象，融資平臺則開(kāi)放在線(xiàn)遞交商業(yè)計劃書(shū)。

　　基本的模式框架已經(jīng)搭建，不過(guò)劉成城并不滿(mǎn)足。2013年的時(shí)候，他有了做孵化器的想法，一來(lái)這是很多早期創(chuàng )業(yè)者提出的需求；二來(lái)他也想藉此跟創(chuàng )業(yè)項目建立更深層次的關(guān)系。當時(shí)國內正值孵化器到處開(kāi)花，若要把優(yōu)質(zhì)創(chuàng )業(yè)項目吸引過(guò)來(lái)，劉成城想到以“免費且不占股”作為賣(mài)點(diǎn)。

　　但方案一提出，馬上在團隊內部招來(lái)不少異議，有的認為做孵化器太重了，沒(méi)必要自己動(dòng)手，跟別人合作就行；有的質(zhì)疑在不收費、不占股的條件下，到底能有什么利可圖。雙方爭持不下，直到2014年4月，才正式啟動(dòng)“氪空間”。

　　“孵化器不是馬上能出成效，因此會(huì )很糾結，不知道是做對還是做錯了�！眲⒊沙菍δ隙加浾哒f(shuō)，那段時(shí)間一直頂著(zhù)“輿論壓力”，直到為期3個(gè)月的第一期孵化結束、交出12個(gè)項目有11個(gè)獲得融資的成績(jì)單，才總算平息爭議。如今回想，他仍然慶幸當初的堅持：“孵化器雖然不是創(chuàng )業(yè)服務(wù)平臺的必選項，但做了以后會(huì )發(fā)現，跟企業(yè)綁定得更緊密了�！�

　　至此，融資平臺、媒體、孵化器三塊業(yè)務(wù)形成。在他看來(lái)，這些都是創(chuàng )業(yè)服務(wù)的工具，創(chuàng )業(yè)者可以按需選擇，但相比較而言，孵化器的容量最小，因此，更多是36氪把融資平臺上優(yōu)秀的項目推薦到其媒體曝光、然后再從中挑選他們認為最好的項目進(jìn)駐氪空間。據悉，到目前為止，氪空間歷經(jīng)三期，4000個(gè)申請加入的項目當中只有42個(gè)最終入駐，而從成效來(lái)看，一輪融資成功率達到97%，成長(cháng)最快的公司在一年內就完成了三輪融資。

　　那氪空間會(huì )否一直堅持免費不占股呢？劉成城說(shuō)：“這是PK競爭對手的優(yōu)勢之一，至少在目前的市場(chǎng)競爭環(huán)境下不會(huì )改變策略，當然，并不是說(shuō)免費不占股的孵化器只有我們一家，但我們是以生態(tài)圈來(lái)提供服務(wù)�！彼�表示，氪空間的數量還會(huì )繼續增加，到年底在全國上升至20個(gè)。

　　重倉股權眾籌

　　氪空間不賺錢(qián)，報道企業(yè)也是免費，那么營(yíng)收來(lái)源主要來(lái)源融資平臺？南都記者了解到，融資顧問(wèn)會(huì )篩選收到的商業(yè)計劃書(shū)，把其中的優(yōu)質(zhì)項目與對口的V C對接，如果融資成功，平臺能獲得3%-5%的顧問(wèn)費。

　　“這是傳統的融資服務(wù)模式，已經(jīng)相當成熟了，但我們還需要對新趨勢進(jìn)行布局�！眲⒊沙侵傅氖枪蓹啾娀I。從去年開(kāi)始，他留意到一種現象，很多人都想當一把“天使”，投資創(chuàng )業(yè)項目，但因為沒(méi)有什么項目源渠道，他們只能考慮朋友圈的項目，那何不借助眾籌模式，讓更多人在網(wǎng)上參與投資創(chuàng )業(yè)項目？36氪不是第一家涉足此領(lǐng)域的公司，公開(kāi)資料顯示，截至去年底，全國已有128家股權眾籌平臺上線(xiàn)。他認為，這較量的是誰(shuí)有穩定、優(yōu)質(zhì)的項目源，而36氪的生態(tài)圈每個(gè)環(huán)節都能帶來(lái)流量，匯集的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)項目超過(guò)20000個(gè)。

　　在具體的運營(yíng)模式上，平臺設立了領(lǐng)投人角色，由專(zhuān)業(yè)V C擔任，包括經(jīng)緯、紅杉等在內的15家機構組成的投資機構聯(lián)盟，其他人則以最低一兩萬(wàn)的金額跟投。

　　那是不是只要有錢(qián)，就能當跟投人呢？劉成城解釋?zhuān)�除了有總資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)元或年收入高于30萬(wàn)元的門(mén)檻外，36氪還要求必須有過(guò)專(zhuān)業(yè)的投資經(jīng)歷，或者在互聯(lián)網(wǎng)公司任職高管，因為這樣的人資源“給力”，能給項目帶來(lái)價(jià)值。他粗略歸類(lèi)眾籌平臺上的跟投人，有V C合伙人、行業(yè)專(zhuān)家，還有大互聯(lián)網(wǎng)公司的V P。

　　而站在創(chuàng )業(yè)公司的角度，無(wú)論是面向專(zhuān)業(yè)投資機構的傳統融資，還是面向個(gè)人的眾籌，皆能達到融錢(qián)的目的，而后者還能帶來(lái)曝光，作為自我推廣的一種手段，因此股權眾籌不局限于早期項目，此前已經(jīng)拿過(guò)一兩輪融資的也有。劉成城特別提到一項機制：并非誰(shuí)來(lái)跟投，企業(yè)都必須接受，事實(shí)上，他們可以自由選擇投資人，以確保創(chuàng )業(yè)項目真的能通過(guò)眾籌獲得想要的資源�！皩τ诤玫捻椖�，創(chuàng )業(yè)者尤其看重這一點(diǎn)�！彼�告訴南都記者。

　　那反過(guò)來(lái)，對于眾籌融資的項目，平臺又如何設門(mén)檻呢？他分析，有些股權眾籌平臺不挑項目，也不管估值，這樣做其實(shí)對投資人不負責任，而在36氪，項目的品質(zhì)、估值、融資金額都要先過(guò)審核關(guān)，然后才可以把材料放到平臺上供大家認購；等眾籌結束以后，平臺還會(huì )建一個(gè)小股東群，讓眾籌投資人可以給項目出謀劃策。

　　“很多項目過(guò)去走傳統融資，當我們告訴創(chuàng )業(yè)者可以來(lái)股權眾籌時(shí)，幾乎都愿意一試�！眲⒊沙窃谘哉勚泻敛谎陲棇�后者的倚重，“股權眾籌讓我們的融資服務(wù)得以規�；�，如果眾籌成功，從融資額中抽傭5%也增加了一塊營(yíng)收�！蹦壳�，36氪在眾籌平臺的團隊有10 0人左右，居其生態(tài)圈人員投入之冠。他計劃，在3年內完成1 0 0 0 0家初創(chuàng ) 企 業(yè) 的股權眾籌融資。

　　眾議眾籌

　　●講述人：金蛋理財C E O鄧巍

　　眾籌助于品牌傳播

　　在36氪早期還只是純粹做科技媒體的時(shí)候，我就跟他們認識。當時(shí)做了一個(gè)叫“消息速遞”的工具應用，經(jīng)他們報 道 以 后 ，很 快 上 了Ap pstore排行榜第一，還吸引了不少投資人找我們談融資。這個(gè)項目雖然后來(lái)停了沒(méi)有做下去，但跟36氪結成了信任關(guān)系。及至最近36氪上線(xiàn)做股權眾籌平臺，我把最新項目“金蛋理財”的一定份額拿出來(lái)眾籌，這里頭頗有回饋的意味。

　　但坦率來(lái)講，其實(shí)我們并不需要融資，也不缺投資人。股權眾籌主要有兩方面的作用：第一，作為互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，我們不少用戶(hù)都希望在股權上有所參與，享受公司成長(cháng)的收益，但我們沒(méi)有這樣的機制，不如借助36氪的股權眾籌。第二，眾籌也確實(shí)能帶來(lái)傳播的作用。另外，如果眾籌投資人有一定的外部資源，也能幫助我們發(fā)展。我也會(huì )投資其他股權眾籌的公司，說(shuō)不定能藉此結成更多合作。

　　抱著(zhù)類(lèi)似心態(tài)的不止金蛋理財一家，就我了解到的部分股權眾籌項目來(lái)看，融資金額不高，出讓的份額也非常小，而如果真正需要融資，每一輪的金額應該是比較大的。這恰恰說(shuō)明企業(yè)其實(shí)都不缺錢(qián)，看重的更多是曝光、傳播的作用，起碼“融資”弱于“傳播”。

　　●梧桐樹(shù)資本合伙人童瑋亮

　　眾籌背后有短板

　　通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)手段眾籌、集合更多人的力量來(lái)投資項目，這個(gè)大方向我是看好的，36氪能提前布局對未來(lái)的發(fā)展肯定有好處。只是說(shuō)大家處于摸索階段，要花多少時(shí)間和精力才能出成效，現在還很難說(shuō)。

　　觀(guān)察股權眾籌模式，我覺(jué)得存在一些問(wèn)題。很多平臺的做法是由專(zhuān)業(yè)V C機構擔任領(lǐng)投方，通常有可能是這個(gè)機構把項目帶到平臺上，比如京東眾籌就是這樣。那問(wèn)題來(lái)了，為什么機構有動(dòng)力把自己看好的項目分享給別呢人？如果說(shuō)不是機構帶來(lái)的，平臺本來(lái)有很多項目，那既然機構已經(jīng)看中并且談好了，為什么還要把份額放出來(lái)？這是我對股權眾籌感到困惑的地方。除非是個(gè)人能力很強的領(lǐng)投人，在業(yè)內有影響力，大家都認可他，愿意跟隨他。

　　但不管怎么樣，早期投資風(fēng)險是很大的，一個(gè)項目放到平臺上，如果沒(méi)有專(zhuān)業(yè)機構作溝通和盡調，而是一幫不太專(zhuān)業(yè)的投資人去眾籌，后面沒(méi)有誰(shuí)去很好地幫助和管理，失敗的幾率會(huì )很高(這點(diǎn)即便是知名機構領(lǐng)投也不能保證)。當然，有些平臺會(huì )設門(mén)檻，要求跟投的人具備一定的投資經(jīng)驗，甚至本身就是V C機構的人，以個(gè)人的身份去投。但我了解的情況，還是以沒(méi)經(jīng)驗的“散戶(hù)”居多，可能就是一個(gè)中產(chǎn)白領(lǐng)，手里有一點(diǎn)錢(qián)，但沒(méi)做過(guò)什么投資，看到眾籌很熱就跟進(jìn)來(lái)。想想看，對于一個(gè)月收入2萬(wàn)- 3萬(wàn)的人，一個(gè)眾籌項目投資一兩萬(wàn)塊，萬(wàn)一血本無(wú)歸壓力還是很大的。

　　所 以 要 講究投資組合。我們募集一只基金去投資的時(shí)候，一般要投20個(gè)項目以上，才會(huì )有一個(gè)比較好的組合。如果散戶(hù)就投那么三五個(gè)，全部失敗的幾率很大，只是說(shuō)這個(gè)問(wèn)題現在還沒(méi)爆發(fā)出來(lái)。要是散戶(hù)真虧了很多錢(qián)，那對平臺也是很大的打擊。因此，眾籌平臺不但要有一定的項目篩選能力，在前期還要評估投資人的風(fēng)險承受能力，讓非職業(yè)投資人提升風(fēng)險意識，通過(guò)投資組合來(lái)相對保障投資的穩健。目前來(lái)看，這幾點(diǎn)我認為現在還做得不太夠。

　　就我個(gè)人而言，在很多股權眾籌平臺都有注冊過(guò)賬號，偶爾看看新項目，但基本上還沒(méi)有在上面跟投過(guò)。一方面是價(jià)格原因，估值都挺高的；另一方面是顧慮純線(xiàn)上投，對項目了解不夠，還不如投私下朋友介紹的項目，信任度比較高。

　　這只是我個(gè)人的見(jiàn)解。投資項目我有自己的套路，知名的領(lǐng)投機構只是加分項，我至少要跟創(chuàng )始人見(jiàn)一面、聊一聊，人都沒(méi)見(jiàn)過(guò)就投錢(qián)，目前還挺難接受。除非是身邊關(guān)系非常好的投資人，了解彼此的判斷能力，他投了某個(gè)項目，我愿意跟投，相比之下，知名、但并不熟悉的機構和個(gè)人領(lǐng)投，信任度其實(shí)沒(méi)那么高，說(shuō)白了，早期投資就是小圈子。

　　不過(guò)話(huà)說(shuō)回來(lái)，如果在平臺上投的每個(gè)項目都要見(jiàn)面聊，也不太實(shí)際，畢竟眾籌本來(lái)就是解決效率問(wèn)題。身邊投眾籌項目的朋友，更多是經(jīng)常參加平臺組織的項目路演活動(dòng)，跟創(chuàng )業(yè)者見(jiàn)面聊過(guò)。除此以外有沒(méi)有更好的模式呢？期待業(yè)內有更多探索。

　　“股權眾籌讓我們的融資服務(wù)得以規�；�，我們計劃3年內完成10000家初創(chuàng )企業(yè)的股權眾籌融資�！�

　　———3 6氪創(chuàng )始人兼C E O劉成城