隨著(zhù)國際黃金價(jià)格前期創(chuàng )下歷史高位后在近日轉為震蕩下行，黃金投資者的“敏感”神經(jīng)被即刻觸動(dòng)。高位黃金是如何形成的，是否就此成為過(guò)眼云煙？黃金價(jià)格寬幅震蕩，此時(shí)投資是否仍可進(jìn)行？這些問(wèn)題成為廣大投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)話(huà)題。

　　風(fēng)險預期推高金價(jià)

　　有業(yè)內人士提出，歐洲債務(wù)危機是助推黃金在2010年屢創(chuàng )新高，尤其是近期出現高位的直接原因，黃金市場(chǎng)逐漸地進(jìn)入到活躍的價(jià)格波動(dòng)期。經(jīng)易金業(yè)有限責任公司市場(chǎng)總監、高級黃金分析師顧海鵬說(shuō)，由于歐元區的主權信用風(fēng)險不斷上升，導致人們對貨幣的信用出現了嚴重的風(fēng)險預期。因此，更多的資金涌入到黃金市場(chǎng)求得避險。而隨后傳來(lái)的一些對于宏觀(guān)經(jīng)濟走勢的悲觀(guān)預期抑制了消費的動(dòng)力，進(jìn)而對未來(lái)的通脹壓力的擔憂(yōu)減弱。這一切使得國際黃金價(jià)格在6月創(chuàng )出新高后，轉入調整走勢。

　　顧海鵬認為，從現在能夠掌握的信息情況來(lái)看，短期黃金價(jià)格出現連續大幅度下挫的可能性較小。從整個(gè)貨幣市場(chǎng)來(lái)看，短期利率依然表現的是負利率狀態(tài)，在這樣的狀態(tài)下，投資者會(huì )更加主動(dòng)地將貨幣資產(chǎn)轉移為非貨幣資產(chǎn)，黃金首當其沖。進(jìn)入三季度之后，隨著(zhù)亞洲市場(chǎng)的消費逐漸進(jìn)入年度的旺季，對實(shí)物黃金的采購也將產(chǎn)生支持作用。

　　針對近期現貨黃金出現的震蕩，專(zhuān)家指出，目前投資者對經(jīng)濟形勢不確定性的預期會(huì )驅使部分資金從制造業(yè)、樓市、股市等領(lǐng)域轉移到黃金，而黃金投資需求的投資者進(jìn)入市場(chǎng)會(huì )對價(jià)格的波動(dòng)較為敏感。因此，黃金市場(chǎng)價(jià)格將逐漸表現為更為活躍的價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)。這一點(diǎn)對于短期博取價(jià)格波動(dòng)的投資者而言，一方面增加了黃金投資獲利的可能性，但另一方面也加大了投資風(fēng)險。

　　金價(jià)高低憑何辨

　　記者在一些金店、黃金投資機構以及銀行采訪(fǎng)中發(fā)現，現貨黃金目前所處的每盎司1200美元左右的歷史高位讓很多人存在“恐高”心理，擔心此時(shí)踏入黃金投資領(lǐng)域會(huì )重蹈高點(diǎn)踏入股市的困境。

　　顧海鵬說(shuō)，黃金作為非信用資產(chǎn)，是目前對抗信用風(fēng)險不可替代的重要工具，其購買(mǎi)力表現明顯優(yōu)于信用貨幣。很多投資者選擇利用黃金價(jià)格波動(dòng)博取價(jià)差求得短期獲利的投資目的，或者將投資黃金理解為抗通脹風(fēng)險，是存在一定誤區的。

　　黃金的市場(chǎng)價(jià)格，也被稱(chēng)為黃金的名義價(jià)格，和其他一般商品的價(jià)格有著(zhù)根本的區別。黃金具有一般等價(jià)物的基本功能，如果投資者試圖判斷金價(jià)是否過(guò)高，應首先從黃金的相對價(jià)格來(lái)評判目前價(jià)格是高還是低，這個(gè)相對價(jià)格就意味著(zhù)它的購買(mǎi)能力，即黃金和一般資產(chǎn)的價(jià)格的比值關(guān)系。

　　“單從市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，黃金價(jià)格確實(shí)是處在歷史的最高水平階段；但是，從黃金的購買(mǎi)能力上看，目前處在平均購買(mǎi)能力的水平，甚至可以說(shuō)是過(guò)去30年均線(xiàn)之下的水平，也就是中等偏下�！鳖櫤ｙi說(shuō)，目前每盎司1200美元左右的金價(jià)是合理的水平，并不能簡(jiǎn)單地定義為過(guò)高。

　　投資黃金因需而異

　　上海浦發(fā)銀行國際金融理財師李智海說(shuō)，在近期樓市低迷、股市不明的情況下，黃金是一種保障型的理財產(chǎn)品，也就是資產(chǎn)保值和資產(chǎn)均衡的好選擇。

　　目前，黃金投資產(chǎn)品從類(lèi)別上講有兩大類(lèi)，一類(lèi)是現貨，一類(lèi)是衍生品。專(zhuān)業(yè)人士建議，如果投資者只為了博取價(jià)差，可以選擇商業(yè)銀行推出的賬戶(hù)黃金(紙黃金)等衍生品。紙黃金等衍生品的門(mén)檻、交易費用比現貨黃金要低得多，最適合絕大多數投資者，尤其是剛進(jìn)入黃金市場(chǎng)的投資者。

　　對于已經(jīng)積累了相對成熟的交易經(jīng)驗的黃金投資者，可以嘗試目前國內正在推廣的上海投資交易所的遠期遞延產(chǎn)品。這種黃金產(chǎn)品，具有杠桿放大的作用，可以同時(shí)雙向交易，能將資金的使用效率放大于紙黃金的若干倍。另外，通過(guò)合法、合規的渠道選擇黃金期貨，也可以放大資金的使用效果。

　　如果投資者投資的目的是為了資產(chǎn)的平衡，則首選實(shí)物黃金，而非衍生品黃金。投資實(shí)物黃金可以一次性買(mǎi)入，也可以分批分期買(mǎi)入，但持有后就應當長(cháng)期做保值之用，不要輕易買(mǎi)賣(mài)。資產(chǎn)如果擴大和增加，黃金比重也要適當地增加。

　　顧海鵬說(shuō)：“如果把我們每個(gè)人所有的信用資產(chǎn)比作秤盤(pán)里的東西，黃金就是桿秤里的秤砣。通過(guò)增減黃金在資產(chǎn)當中的比重，可以來(lái)平衡信用資產(chǎn)面臨的系統性的信用風(fēng)險。合理數量的黃金是每個(gè)投資者資產(chǎn)結構中不可替代的平衡品�！�(記者呼濤)