臺灣“行政院金融監督管理委員會(huì )組織法”第二條規定，金融市場(chǎng)包括銀行市場(chǎng)、票券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、期貨及金融衍生商品市場(chǎng)、保險市場(chǎng)及其清算系統等。

　　1、股票市場(chǎng)

　　股票市場(chǎng)是臺灣最重要的資本市場(chǎng)，對臺灣經(jīng)濟和社會(huì )安定有顯著(zhù)影響。目前臺灣股票市場(chǎng)包括臺灣股票發(fā)行市場(chǎng)和股票流通市場(chǎng)，后者由三部分組成：集中市場(chǎng)（上市股票）、店頭市場(chǎng)（上柜股票）和興柜市場(chǎng)（未上市上柜股票），分別成立于1962年、1988年和2002年。臺灣股市由以下機構組成：其一，主管機關(guān)是“證券期貨局”，隸屬于“行政院金融監督管理委員會(huì )”。其二，證券交易所。由45家金融機構、信托機構及其它民營(yíng)事業(yè)共同集資組成，其中公股占39%，民股占61%。其三，證券商。近年來(lái)證券商總公司家數直線(xiàn)減少，呈現大者恒大的態(tài)勢。尤其在大量金融控股公司成立后，金控旗下券商及大型券商對其它中小券商造成更大的排擠效應。其四，證券金融機構。是提供信用交易的機構。1980年4月，臺灣成立了專(zhuān)業(yè)證券金融公司——復華證券金融公司，辦理融資融券及證券的集中保管業(yè)務(wù)，建立了完整的信用交易制度。其五，證券投資信托公司。是發(fā)行收益憑證，募集證券投資基金，代替個(gè)人從事證券投資的專(zhuān)門(mén)機構。從1993年8月起，臺灣當局先后批準了國際、光華、建弘、中華4家證券投資信托公司，在海外發(fā)行收益憑證匯集資金投資于臺灣股票市場(chǎng)。其六，證券投資顧問(wèn)公司。多為與證券商及證券投資信托公司相關(guān)聯(lián)的企業(yè)。其七，證券集中保管公司。成立于1989年10月，1990年8月完成了全臺灣證券商的連線(xiàn)作業(yè)。

　　2、期貨市場(chǎng)

　　1997年臺灣出臺“期貨交易法”，并成立臺灣期貨交易所。1998年6月臺灣當局公布施行“期貨交易稅條例”。7月，臺灣第一項本土期貨商品、以臺灣證券交易所發(fā)行量加權股價(jià)指數為標的的“臺灣證券交易所股價(jià)指數期貨契約”正式開(kāi)始交易。2001年12月期貨交易所推出島內第一項期權商品――臺指期權，其交易量增長(cháng)迅猛，僅一年時(shí)間成交量即增長(cháng)18倍，是臺灣期貨市場(chǎng)上發(fā)展最迅速最成功的商品。截至2008年，臺灣期貨市場(chǎng)商品共14種，但交易量均集中在指數類(lèi)商品，臺股指數期貨與臺指期貨交易量遙遙領(lǐng)先于其它商品。這14種期貨期權商品包括：臺股期貨（TX）、電子期貨（TE）、金融期貨（TF）、小型臺指期貨（MTX）、臺灣50期貨（T5F）、“10年期政府公債期貨”（GBF）、30天期商業(yè)本票利率期貨（CPF）、臺指期權（TXO）、電子期權（TEO）、金融期權（TFO）、股票期權（STO）、MSCI臺指期貨（MSF）、MSCI臺指期權（MSO）、黃金期貨（GDF）。

　　從臺灣期貨市場(chǎng)的參與者來(lái)看，大體由以下機構及群體組成：一是主管機關(guān)。臺灣期貨交易的主管機關(guān)為“行政院金融監督管理委員會(huì )證券期貨局”，負責行政督導期貨市場(chǎng)交易。二是期貨交易所。臺灣期貨交易所股份有限公司有200余位法人股東，由期貨業(yè)、證券業(yè)、銀行業(yè)、相關(guān)機構4大行業(yè)出資20億元新臺幣組成。三是期貨市場(chǎng)自律機構�！捌谪浬虡I(yè)同業(yè)公會(huì )聯(lián)合會(huì )”是臺灣期貨市場(chǎng)的自律組織，配合期貨市場(chǎng)的發(fā)展。四是期貨結算機構。由臺灣期貨交易所股份有限公司兼營(yíng)，設立目的是促進(jìn)期貨交易順利完成及市場(chǎng)整體風(fēng)險控管。五是結算會(huì )員。分為個(gè)別結算會(huì )員、一般結算會(huì )員和特別結算會(huì )員。六是期貨商。分為經(jīng)紀商及自營(yíng)商，其設立須經(jīng)主管機關(guān)批準。七是期貨交易輔助人。是指協(xié)助期貨經(jīng)紀商招攬客戶(hù)、接受客戶(hù)下單、再轉單給期貨經(jīng)紀商的人，不得經(jīng)手保證金業(yè)務(wù)。八是期貨交易人。即委托期貨商從事期貨交易的人。九是期貨業(yè)務(wù)員。即從事期貨交易的招攬、開(kāi)戶(hù)、受托、執行、買(mǎi)賣(mài)、結算、買(mǎi)賣(mài)分析、內部稽核等業(yè)務(wù)的人。

　　3、外匯市場(chǎng)

　　1978年12月臺灣由固定匯率制度改為機動(dòng)匯率制度，1979年2月建立銀行間外匯市場(chǎng)，并取消外匯清算制度。銀行間外匯市場(chǎng)的建立標志著(zhù)臺灣外匯市場(chǎng)的誕生。1989年4月臺灣由1982年開(kāi)始實(shí)行的“中心匯率制度”改為浮動(dòng)匯率制，匯率完全由銀行間市場(chǎng)決定。目前臺灣外匯市場(chǎng)包括即期市場(chǎng)、遠期市場(chǎng)、換匯市場(chǎng)及臺幣衍生性商品的交易，其中，即期、遠期和換匯三個(gè)市場(chǎng)的交易量占交易凈額的90%左右。臺灣“中央銀行”自1991年起陸續開(kāi)放指定銀行辦理涉及外匯業(yè)務(wù)的衍生性金融商品，目前開(kāi)放的新種金融商品及衍生性金融商品已達24種：純外幣衍生性金融商品17種、信托資金投資境外有價(jià)證券2種、新臺幣與外幣間的衍生性金融商品5種。

　　4、貨幣市場(chǎng)

　　臺灣1976年成立票券金融公司標志臺灣有組織的貨幣市場(chǎng)正式開(kāi)始運作。1994年8月開(kāi)放新票券金融公司的申請。1995年開(kāi)放銀行辦理短期票券的簽證與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。至此，銀行兼營(yíng)票券金融業(yè)務(wù)的限制完全取消，銀行可兼營(yíng)票券金融公司的全部業(yè)務(wù)，短期票券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)進(jìn)入激烈競爭的狀態(tài)。1998年臺灣爆發(fā)本土性金融危機，金融機構經(jīng)營(yíng)相繼出現困難，貨幣市場(chǎng)上的票券金融業(yè)務(wù)也相對萎縮，部分票券金融公司并入金融控股公司或銀行。貨幣市場(chǎng)的參與者有銀行、票券金融公司、信托投資公司、企業(yè)、非營(yíng)利事業(yè)團體與個(gè)人。從交易比重看，民營(yíng)企業(yè)居首，占38.78%；其次是銀行，占29.28%；再次是票券及信托公司，占17.06%；保險公司占6.7%；公營(yíng)企業(yè)占2.46%；個(gè)人占0.18%；其它占5.53% 。

　　5、債券市場(chǎng)

　　臺灣證券交易所成立后，債券交易由柜臺買(mǎi)賣(mài)方式改為交易所集中競價(jià)交易。1982年臺灣當局重新開(kāi)啟店頭市場(chǎng)，出現柜臺買(mǎi)賣(mài)與集中交易并存的雙軌制度。1996年柜臺買(mǎi)賣(mài)中心完成債券報價(jià)系統，交易商可以上線(xiàn)報價(jià)；2000年啟用債券電腦成交系統，可進(jìn)行網(wǎng)上議價(jià)，債券市場(chǎng)交易更加活躍。臺灣債券市場(chǎng)中的交易者以機構法人為主，這與以散戶(hù)為主的臺灣股市不同。貨幣機構始終是公債最主要的持有者，占30%以上。其它交易者包括信托投資公司、保險公司、郵政儲匯局、票券金融公司、證券商等。臺灣債券市場(chǎng)交易商品主要有四種：公債、公司債、金融債券、外國債券。臺灣債券流通市場(chǎng)中，集中市場(chǎng)的交易占整個(gè)債券市場(chǎng)比例很小，不到1%，交易內容只有公債與可轉換公司債。店頭市場(chǎng)的交易幾乎占整個(gè)債券市場(chǎng)交易的100%，議價(jià)交易為主的柜臺買(mǎi)賣(mài)已成為臺灣債券交易的主要場(chǎng)所與交易方式。

　　6、境外金融市場(chǎng)

　　臺灣當局1983年頒布“國際金融業(yè)務(wù)條例”，批準建立區域性金融中心，特許銀行在臺灣境內設立國際金融業(yè)務(wù)分行（OBU），在該中心設立的金融機構，雖在臺灣依據臺當局有關(guān)規定營(yíng)業(yè)，但其服務(wù)對象原則上在臺灣境外，且不受臺灣外匯及存款準備金的管制，并在稅收方面享受優(yōu)惠待遇。1984年臺灣境外金融中心開(kāi)始受理臺灣的銀行和外商銀行申請設立國際金融業(yè)務(wù)分行�！爸袊鴩�際商業(yè)銀行”是臺灣第一家境外金融操作銀行，于當年開(kāi)始營(yíng)業(yè)。最早開(kāi)辦境外金融業(yè)務(wù)的外商銀行是美國商業(yè)銀行和花旗銀行。截至2009年4月共有63家OBU。臺灣島外金融中心自1984年開(kāi)辦以來(lái)，OBU總資產(chǎn)增長(cháng)10余倍，但規模至今無(wú)法與香港等亞洲主要金融中心相比，且從OBU總資產(chǎn)占所有存款貨幣銀行總資產(chǎn)比例來(lái)看，約在7%-8%，并無(wú)太大改變，顯示OBU在臺灣金融體系中的地位幾十年來(lái)變化不大。（本文作者朱磊系中國社會(huì )科學(xué)院臺灣研究所經(jīng)濟研究室主任 經(jīng)濟學(xué)博士）

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